【建筑陶瓷】直营店收入持续下降，背后或隐藏金牌橱柜未来战略布局机密？

    直营店收入持续下降，背后或隐藏金牌橱柜未来战略布局机密？

021年第三季度金牌厨柜实现营业收入8.93亿元，同比增长13.49%。归属于上市公司股东的净利润7134.25万元，同比下降18.14%。

图：金牌厨柜三季度营收数据(分渠道)

从销售模式来看，金牌厨柜主要销售渠道包括经销商专卖店、直营专卖店、大宗业务和境外业务。其中，大宗业务主要与房企合作，为其地产项目生产、销售配套整体厨柜和整体衣柜。截至2021年9月30日，其大宗业务营收7.51亿元，同比增长50.00%，报告期内渠道收入贡献仅次于经销店。经销店获得营收11.82亿元，同比变动幅度为33.93%。

近年来，其经销店和大宗业务收入呈现持续攀升的同时，直营店收入却连年下滑。2018年至2019年，金牌厨柜直营店收入由2.68亿元降至2.37亿元，同比下降11.46%，2020年直营店收入进一步降至1.91亿元，同比下降19.48%。截至目前，金牌厨柜前三季度直营店收入为1.22亿，能否超过去年营收虽仍是未知数，但预测情况不容乐观，降幅有增大趋势。

对于直营店前三季度营收下滑的原因，金牌厨柜并未在报告中明确给出。在2020年的年度报告中，金牌厨柜称，直营店营收下滑主要是由于直营展厅转为加盟展厅所致。从数据来看，尽管所有营收渠道的毛利率均有所下降，但直营店一直是金牌厨柜各销售渠道中，毛利率最高的业务。值得注意的是，经销店和直营店的营业成本增幅和营收增幅都处于相对持平的状态，差距并不大，但金牌前三季度对于直营店的投入成本增幅微乎其微，是在逐步加快去直营化的脚步，还是直营店净利润数据不容乐观？